Private Equity

Private Equity Fonds investieren in vorbörsliche Unternehmen. Anders als bei Venture Capital fließt das Geld nicht in neue Unternehmen (Start-Ups) sondern in schon erfolgreiche Firmen.

Der Vorteil dieser Beteiligung: Die Unternehmen sind bereits am Markt, das Risiko scheint überschaubarer als bei Start-Ups in der Gründungsphase. Die Gewinne können außergewöhnlich hoch ausfallen.

Da der Mittelrückfluß in der Regel beim Verkauf des Unternehmens stattfindet (Exit) und die Exit-Strategien vielfältig und kompliziert sind (vom Trade-Sale über das Management-Buy-Out bis zum Management-Buy-In), ist die Auswahl des passenden Fonds und seiner Konstruktion entscheidend für Sicherheit und Rendite.

Der Ertrag resultiert aus der Entwicklung der Beteiligungen. Als Faustformel könnte man sagen, dass aus 10 Beteiligungen nur 2 oder 3 Unternehmen "Senkrechtstarter" werden. Die Gewinne dieser wenigen Topunternehmen reichen aus, um die Verluste der übrigen Beteiligungen zu kompensieren und eine Rendite für den Investor zu erzielen, die deutlich über Aktien- oder Investmentfondsanlagen liegen. In den USA lagen die Renditen in den vergangenen 30 Jahren im Bereich Venture Capital bei über 21% p.a..

Generell ist zwischen vermögensverwaltenden und gewerblichen Fonds zu unterscheiden. Bei gewerblichen VC-Fonds erzielt der Investor Einkünfte aus Gewerbebetrieb. Anfangsverluste des Fonds reduzieren sein steuerpflichtiges Einkommen. Spätere Gewinne sind steuerpflichtig. Vermögensverwaltende Fonds bieten keine Verlustzuweisungen in der Anfangsphase, dafür unterliegen die späteren Gewinne in der Regel keiner Steuerpflicht.

Falls das Management in die falschen Zielfonds investiert oder keine der eingegangen Beteiligungen zum gewünschten Erfolg führt, kann dieses zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen.